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探底近尾信号渐显 内外资机构“忍疼”理性加仓
时间:2018-6-29
  数据显示,近3月来,北向沪港通资金达到718亿元,占开通以来合计流入2810.61亿元的25.55%;北向深股通资金达到469.26亿元,占开通以来合计流入资金2266.38亿元的21%。

  不是东方压倒西风,就是西风压倒东风。如今的A股市场,多空力量的激烈对决也是一场你死我活的较量。

  6月28日,A股多空资金在2800点上下激烈交战。早盘两市低开震荡,盘中上行翻红,随后上下起伏,沪指创下25个月来的新低2782.45点,至收盘多方也未能翻盘,最后定格在2786.9点,失守2800点。

  投资者信心缺失、个股泥沙俱下之下,不仅散户损失惨重,就连机构投资者也表示“伤得挺疼”。不过,多位机构投资者对21世纪经济报道记者指出,目前A股估值是历史上的低位,沪指市盈率和市净率甚至低于10年前,调整的尾声信号正在显现。

  值得注意的是,市场虽然还在不断探底,但近日来以外资为主的国内外理性机构投资者正在频频加仓。

  激战2800点

  整数关口历来是A股多空对决激烈交战之处,在向下快速突破3000点、2900点整数关口之后,2800点的多空双方对决更为激烈。

  6月28日,上证指数开盘2799.9点,后在元器件、券商、石油、通信设备等板块盘中爆发之际,一度拉升至当日的最高点2825.99点。不过,午后空方忽然再度发力,上证指数一路下挫至新低2782.45点,酿酒、运输服务、汽车、保险等继续杀跌。

  在权重股继续杀跌下,小盘股表现强势,已经率先反弹。当日,创业板指微跌2.57点;而在6月26日,其曾一度大涨26.36点。

  “今天多空对决非常激烈,权重股继续杀跌,泥沙俱下。在市场调整的最后阶段,一些看多的人也不得不被动减仓。”6月28日,上海某券商资管投资经理指出,小盘股则由于前期的跌幅较大,在近几日出现了一些反弹。

  事实上,目前A股两市的估值已低于10年前。数据显示,截至6月28日,上证A股的整体市盈率为12.64倍,市净率为1.41倍;沪深300整体市盈率为11.63倍,市净率为1.41倍。

  而2008年创下的阶段性历史低点1664.9点时,上证A股的市盈率为13.25倍、市净率为1.98倍;沪深300的市盈率为12.51倍、市净率为1.99倍。

  相对于沪市,中小板和创业板的估值表现则较好。6月28日,中小板市盈率和市净率分别为29.11倍和2.78倍,创业板市盈率和市净率分别为48.27倍和3.43倍;2008年时,中小板市盈率最低分别为16.1倍和2.18倍。创业板成立时间较短,其2012年11月的整体市盈率最低点是29倍。

  “大盘在跌破3000点后一路下降,震荡回调,现在又跌破2800点。现在上证指数的估值已低于当年的1664点和1849点,整个市场处于严重的超跌状态。”6月28日,前海开源基金首席经济学家杨德龙指出。

  在此快速下跌下,市场参与者受伤惨重。“日子真是不好过,今年年终奖估计没有了。牛市的时候投资人按照公募比,熊市按照私募比,最难受。”上述资管投资经理抱怨道,虽然管理的产品仓位不重,但回撤大,能动的钱也不多,即使加仓也加不了多少,而且加仓很容易加到半山腰。

  机构加仓潮涌

  眼下的沪指估值已跌到10年前,还会继续下跌吗?此轮难熬的调整是否接近尾声?

  “市场从来不会在整数关口见底,跌到多少点见底没有任何意义,看市场信号就行。”6月28日,北京某大型私募投资总监指出,强势股见顶补跌是一轮下跌接近尾声的信号。新的强势板块形成(连续抗跌,遇利空低开高走,指数下跌它跌得少,指数反弹它弹得快,注意是连续一段时间如此表现),是反弹即将来临的信号。

  该投资总监进一步指出,“上周创业板就跌完了,已经开始反弹,现在主要是消费、医药等机构抱团的股票补跌。这种情况下,机构也该调仓了,谁都不想站岗。”

  近两日,医药、酿酒等前期坚挺的板块也开始补跌。6月28日,海辰药业(300584.SZ)、药明康德(603259.SH)、艾德生物(300685.SZ)等多只医药股跌幅超4%;通葡股份(600365.SH)、舍得酒业(600702.SH)、古井贡酒(000596.SZ)等多只酿酒股跌幅也超4%,就连大股东巨额要约收购的水井坊(600779.SH)也跌超2%。

  “一轮调整往往先是一些绩差股小盘股的下跌,等调整到末期的时候,前期强势的一些股票也出现补跌,最后一波下跌就是一些前期走势较好的个股,比方说像这几天白酒、食品饮料等白马股也出现了杀跌。其实从另一个角度来看,这说明现在市场已经到了调整的最后阶段。”杨德龙指出。

  “目前还不宜太冲动,市场还没有形成新的上涨逻辑,基本上还是以超跌反弹为主。”上述投资总监认为,要注意买卖的时机,否则也不容易赚钱。

  众所周知,市场越差的时候,买得越便宜,但是底并不是那么容易抄到的。近日来,沪指不断刷新底部,使得抄底越来越难。

  “底部不是一个数,而是一个区域。”6月28日,上海某私募投资经理指出,虽然不能确定哪是底部,但是目前价位真的已经不高。这波大跌好在仓位较轻,今天开盘就加了银行、保险,希望能博到反弹。

  “我们目前仓位有3成,这几天也开始加仓了。”上述投资总监透露,现阶段战略上要乐观,但战术上要谨慎。一是别急于一把满仓;二是低买高卖,不追高。

  值得注意的是,自今年2月股市大跌以来,甚至6月7日以来的这波大跌中,外资就一直持续流入。

  数据显示,近3月来,北向沪港通资金达到718亿元,占开通以来合计流入2810.61亿元的25.55%;北向深股通资金达到469.26亿元,占开通以来合计流入资金2266.38亿元的21%。

  “我们管理了部分外资,近日也在大幅加仓,加得很多,主要加向教育、医疗、酿酒等好公司。不仅是外资,一些理性的国内机构也在加仓。”6月28日,银杏环球资本董事长、首席投资官张峰透露,国外的人看中国更清楚,如果中国不强大就不会被反制,他们看得很长远。
 

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