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2018年围绕两大主线重点布局四个投资方向
时间:2018-1-9
  2017年A股市场表现极端分化,存量博弈明显,投资者要在市场上盈利并不容易。进入2018年后,中国经济和A股市场会如何演绎?近日,证券时报记者采访了六家大型股票私募,多数公司认为2018年股市系统性风险很小,可能延续结构性分化。

  重阳投资总裁王庆:A股进入“二次分化”

  重阳投资总裁王庆认为,2018年A股和港股市场不存在系统性机会和风险,投资机会依旧是结构性的。“择优而买”的大方向不会改变,但市场将从“一次分化”过渡到“二次分化”,主旋律也将从“价值回归”切换到“价值发现”。

  在经济基本面方面,他表示,宏观经济低位企稳,2018年结构将继续优化。全球经济预计将继续保持弱复苏势头,而中国经济有望保持6.6~6.8%的增速,对经济增长无需悲观。通胀中枢抬升,但依旧处于合理区间。无风险利率中枢继续抬升,不过幅度放缓。预计10年期国债收益率核心波动区间为3.6~4.4%。

  王庆认为,市场化、法治化、国际化的持续推进,将对A股产生深远影响。市场将出现“两个收敛”、“一个提升”:一、二级权益市场估值收敛、境内外股市估值收敛、机构投资者占比提升。股市结构性供需失衡料将延续,优质公司与平庸公司之间的供求格局存在显著差异。

  星石投资总经理杨玲:全球价值日益提升

  展望新年市场,星石投资总经理、首席执行官杨玲认为中国经济的三驾马车已经全面高质量崛起,形成“新消费、新投资、新出口”的局面。

  消费上,到2021年,中国消费市场将达到6.1万亿美元的规模,5年内增量相当于英国2021年的消费市场规模。中国可能成为未来5~10年全球消费唯一出现持续增长的国家。

  出口上,中国出口结构改善且趋势强劲。从数据上来看,2000年我国商品的出口附加值为69.1%,到2016年我国商品的出口附加值提高到87.5%。

  投资上,2017年,我国为消费和服务进行的投资(包括对制造业中的消费品制造行业投资,以及第三产业中除房地产、基建之外的服务业进行的投资)占总固定资产投资的比例已经从2012年的30%左右提高到了2017年的近50%。

  在她看来,高质量增长的中国经济带来了投资价值。2018年,海外资金对中国由低配到标配,投资者结构及投资逻辑偏好将决定中国市场的全球价值。

  展博投资总裁冯婷婷:围绕两大主线

  近期的市场处于震荡向上阶段,宏观经济发展趋势、市场阶段、行业发展势头并未因短期的市场波动而发生改变,市场的长期趋势也仍将继续。

  据展博投资总裁冯婷婷介绍,2018年,展博投资围绕消费升级和创新驱动两大主线,重点布局四个投资方向:一、受益于经济复苏和消费升级的大金融行业,银行业整体估值水平具有安全边际,保险股迎来基本面的持续好转;二、受益于人民收入大幅提高的大消费大健康产业,存在巨大的升级空间;三、受益于产业链向中国转移大趋势的优势制造业,全球电子产业链从美日韩台转移至中国大陆的趋势已经不可阻挡,未来将从外观、模组、元器件到显示屏、半导体芯片领域形成全面替代,长期空间巨大;四、受益于新能源汽车产业链发展机遇的企业,新能源汽车替代传统燃油车将成为未来20年最为确定的方向之一。

  鼎锋资产董事长张高:看好消费升级

  2018年市场有两种可能:一是宽幅震荡,呈现结构性机会;二是震荡上行,主要变量是金融去杠杆力度及市场资金状况,边际增量资金情况和微观经济增长状况。鼎锋资产董事长张高预测,2018年依然更多是结构性机会,股市已逐步进入结构性的慢牛行情,A股市场将逐步龙头化、全球化、机构化、美股和港股化。一批具备全球及本土竞争力的优质公司将持续成长。

  此外,张高表示在风格配置上会比较均衡,重点配置大中型公司,特别是市值在200亿以上的公司,对于在细分领域有很强的竞争力的小型公司也会关注,对于市场一致预期较高的大市值公司警惕风险。

  在行业选择上,从中期重点关注三个方向:一是有全球竞争力的先进制造业,包括消费电子、LED、光伏、电动车,半导体,5G;二是消费升级,包括高端白酒、旅游演艺、电商、定制家具、医药及商业、传媒;三是大金融及地产,重点是保险及地产龙头。

  菁英时代执行总裁吴小红:三大投资机会

  菁英时代执行总裁吴小红表示,从长期看,中国经济的伟大复兴不可逆转,未来中国将成为世界上最具影响力的科技强国、消费强国、资本强国,拥有最大的资本市场以及一大批最大的市值公司。定量来看,中国GDP到2020年达到100万亿,美国目前市值占GDP比值大概1.3左右,按照1:1的空间,中国市场总值有望突破百万亿,而在牛市顶点这个比例有可能达到1.3:1甚至1.5:1。

  她认为,在这种大趋势下,一定要做多中国,一定要做多大风口。2018年有诸多有利因素:国际化进程全球资本加配中国;行业格局进一步明朗,二八分化,强者恒强。当然也有风险,比如美国连续的加息是否会影响美股长牛脚步,并扩散全球;租售并举对中国的房地产市场的影响;国内政策的变化;颠覆式创新;税制和货币政策的调整。在她看来,2018年的投资机会有三大方面:未反映的细分领域龙头、错杀的优质小票和处在风口大爆发领域的企业。

  和聚投资首席策略师黄弢:2018不是全局的牛市

  和聚投资首席策略师黄弢表示,展望2018年,我们判断A股市场环境将好于2017年。作为19大之后的开局年,流动性指标和监管都会处于边际上有所缓解的状态,预计2018年宏观经济增速有所下行,但实业向好的趋势不变,企业ROE也处于继续向上恢复状态。

  在股灾过去2年以后,投资者参与市场的意愿将会进一步提升,以MSCI为代表的机构资金增量也将好于2017年。黄弢认为,总体更看好2018年的A股表现,但市场不会是一个全局的牛市,有望迎来一个更均衡的格局,从一九向二八演化,最大的投资机会可能在二线蓝筹。
 

[作者声明:在本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。]





 

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